Здание театра Музыкальной комедии, расположенное на одной из старейших улиц Санкт-Петербурга - было построено в 1799-1801 гг./предположительно по проекту архитектора Е.Т.Соколова/. Здание было одним из многочисленных доходных домов семьи Лазаревых, известно под названием Садового дома Лазаревых. В 1842-46 гг. здание было перестроено по проекту архитектора Л.Вендрамини. В 1892-96 гг. капитально отремонтировано с частичной перепланировкой по проекту архитектора А.С.Хренова. В конце XIX века здание принадлежало княгине Урусовой. В 1896 г. его приобрел Великий князь Николай Николаевич /младший/ и впоследствии передал своей протеже, актрисе Александринского театра И.Потоцкой. Вероятно, в этот период интерьеры второго этажа приобрели отделку дворцового типа. Вскоре после пожара 1910 г. дворец был передан предпринимателю И.Пыльцову и по проекту инженеров И.Бальбащевского и А.Максимова приспособлен под театр. Для этого в объеме бывшего дворца возвели два зала: нижний для ресторан-кабаре и верхний - зрительный.

Интерьеры театра, уютные и нарядные, носят отпечатки различных архитектурных стилей. Трехмаршевая лестница, гостиная-фойе с прихотливыми узорами лепки, вкраплениями живописи и бронзы свидетельствуют об изысканности стиля роккоко. Влияние стилей разных эпох можно наблюдать в отделке фойе, размещенного над входом в театр. Здесь преобладают элементы эпохи итальянского Возрождения. Архитектура сохранена в первозданном виде, кроме одного из фойе, перестроенного под грот.

С 1995 года театр возглавляет директор - Заслуженный работник культуры России В.В.Пашков и художественный руководитель - Заслуженный деятель искусств России, академик Российской Академии телевидения, Народный артист России А.А.Белинский. В августе 1996 года открылся Малый зал театра, в репертуаре которого классика: "Королева Чардаша", "Мистер Икс", "Баядера ", "Цыган-премьер" И.Кальмана, "Веселая вдова" Ф.Легара, "Прекрасная Галатея" Ф.Зуппе, "Лили" Ф.Эрве; Музыкальная фантазия на темы голивудских мелодий "Дорога в Нью-Йорк", "Провинциалка" А.Чайковского; детские спектакли: балет "Фея кукол" Ф.Байера, "Чудесное путешествие Нильса с дикими гусями" И.Шаинского, "Калиф-аист" О.Петровой; "Мышьяк и старое вино" В.Плешака, музыкальный детектив.

В октябре 1999 года к своему 70-летию театр получил подарок – исторически воссозданное фойе.

В своем репертуаре театр по-прежнему делает упор на классическую и современную оперетту, мюзикл. В сезоне 1998 – 1999 гг. репертуар театра пополнился спектаклями: "Я другой такой страны не знаю" (Краткий курс истории ВКПб), "Бал в Савойе" П.Абрахама, "Ошибки молодости" Г.Сарочан, "Цыган-премьер" И.Кальмана, концерт "От Адама до наших дней", концерт-спектакль "Шлягеры советской оперетты".

Главная постановка будущего сезона 2000-2001 гг. – комическая опера С.Баневича "Судьба-индейка" / по пьесе А.Н.Островского "Волки и овцы" в постановке А.Белинского. Готовятся к постановке оперетты И.Кальмана "Марица" и К.Целлера "Продавец птиц".